Skillnaden mellan Contango vs Backwardation
Contango och backwardation är termerna som används för att definiera priset på futurekurvan för en vara. Framåtkurvan är bara en förutsägelse av vad den framtida leveransen av råvaror kommer att bli. Contango och Backwardation ger oss förhållandet mellan framåt-beviset (pris på framtida marknad) och spotpris (nuvarande pris).
Contango är en situation på den framtida marknaden när det framtida priset är högre än platsen. Backwardation är en situation då det framtida priset för leverans är lägre än spot. Dessa villkor är av stor betydelse för spekulanter och säkrare, t.ex. 1993 tappade det tyska företaget Metallgssellschaft $ 1 miljard eftersom ledningen inte kunde förutse kontangoeffekten.
Vad är Contango?
Contango sägs ske där framtiden är över det förväntade framtida spotpriset men det framtida priset måste vara detsamma som platsen vid utgångsdatumet. Det finns två typer av kontango -
- Contango: en situation där det framtida priset är högt än den nuvarande platsen.
- Normal Contango: en situation där det framtida priset är högre än det förväntade spotpriset. Begreppet positiv transport och normal marknad är samma som kontango.
Vad är bakåtvändning?
Tillbakagång sägs ske när framtiden är under det förväntade framtida spotpriset men det framtida priset måste vara samma som platsen vid utgångsdatumet. Det finns två typer av bakåtvändning.
- Backwardation: en situation där det framtida priset är lågt än den nuvarande platsen.
- Normal backwardation : en situation där det framtida priset är lägre än det förväntade spotpriset. Uttrycket negativ bär innebär bakåtströmning.
Jämförelse mellan head och head mellan Contango vs Backwardation (Infographics)
Nedan visas de 7 bästa skillnaderna mellan Contango vs Backwardation
Viktiga skillnader mellan Contango vs Backwardation
Låt oss diskutera några av de största skillnaderna mellan Contango vs bakåtstridande
- Det framtida priset förväntas vara högre än spotpriset i Contango. Eftersom transportkostnaderna fortsätter att öka (lagringskostnader och räntekostnader) eftersom tillverkaren antar att priset i framtiden skulle vara högre och därmed ge en större produktion som en återgång till investeringen. Det framtida priset förväntas vara lägre än spotpriset i Backwardation. Eftersom kostnaden för transport är negativ eftersom tillverkaren inte lagrar varan och vill få avkastningen så snart som möjligt eftersom han förväntar sig att den framtida avkastningen skulle vara lägre än det nuvarande tillståndet.
- För Contango är basen negativ, dvs skillnaden mellan spotpriset och futurespriset är basen. Eftersom framtida pris är större än spotpriset i Contango är basen negativ. Eftersom det framtida priset är leasetagare än spotpriset i Backwardation är basen positiv i fallet med Backwardation.
- Under Contango när det framtida priset är högre så är vinsten maximalt när du säljer det i framtiden. Under Backwardation, då det framtida priset kommer att sjunka ytterligare i framtiden, skulle det vara en större vinst att köpa det senare för en investerare.
- Contango är ett generiskt fall där det framtida priset är högre än spotpriset. Detta fall händer nästan hela tiden. Det kallas också som marknadskurvan. Emellertid sker inte backwardation normalt. Det händer när det gäller olja och annan industri.
- Lutningen på Contango-kurvan är en uppåt sluttande futurekurva. När det framtida priset fortsätter att växa jämfört med den nuvarande platsen är lutningen uppåt. Lutningen på Backwardation-locket är en nedåt sluttande futurekurva. När det framtida priset fortsätter att sjunka jämfört med den nuvarande platsen är lutningen nedåt.
- Contango har ett aktuellt leveransöverskottsscenario på grund av att premien och det framtida priset är högre än spot medan backwardation har det nuvarande efterfrågescenariot på grund av rabatt och framtida pris är lägre än platsen.
- Contango är ett allmänt beteende som oftast förekommer på råvarumarknaderna. Tillbakadragande är ett sällsynt fall
- Låt oss förstå hur kurvan fungerar med ett exempel:
Anta att du vill veta framåtpriset på mat. Anta att grafens ursprung är idag (tid t = 0) och du vill extrapolera till framtida pris. Vad kommer att kosta matkostnaderna i framtiden? Tänk på att det finns två fall:
Fall 1 : En producent lagrar mat istället för att sälja den omedelbart. För det behöver han lagringskostnader som läggs ytterligare till i kostnadspriset och vidarebefordras genom köparen. Producenten kunde också ha tjänat med ränta om han skulle ha sålt men producenten glömmer det. Så både denna kostnad läggs till köparen och kostnaden för att bära.
Transportkostnad = Lagringskostnad + Räntekostnad + Övriga kostnader
Kostnad för transport + Spotpris = Framtida pris
När transportkostnaderna är positiva betyder de framtida priserna på en vara högre än spot Ie Contango
Fall 2: Anta att producenten förutser krig i framtiden. Det kommer att finnas en framtida brist. Därför kommer köparen att lagra dem och köpa alla matvaror.
Därför framtida pris = Spot + transportkostnad.
När kostnaden för att transportera är negativ betyder det framtida priset på en vara lägre än spot, dvs. Backwardation
Jämförelsetabell för Contango vs bakåtriktad information
Låt oss diskutera den bästa jämförelsen mellan Contango vs Backwardation
| Grunderna i jämförelse |
contango |
backwardation |
| Allmän definition | Ett spotpris är mindre än det framtida priset. | Ett spotpris är högre än det framtida priset |
| Grund | I Contango-tillstånd är Basis negativ. | I backwardation-tillstånd är basen negativ. |
| Reaktion av investerare | I Contango tillstånd säljer mer som det är i premium. | I Backwardation köp mer som i rabatt. |
| Fall Scenario | Det är ett generiskt fallsscenario. | Det betraktas inte som ett generiskt fallsscenario. |
| Lutningen för framtidskurvan | Lutans sluttning är en uppåt sluttande futurekurva. | Backwardations sluttning är en nedåt sluttande futurekurva. |
| Scenario med efterfrågan | Contango har ett nuvarande leveransöverskott. | Backwardation har ett nuvarande överskott i efterfrågan. |
| Uppstår exempel | Contango förekommer oftast på råvarumarknader.
Råolja är 50 dollar per fat nu (7 oktober) och priset på futuresavtalet är $ 55 per fat (31 oktober). Här är det framtida priset högre än den nuvarande platsen, därav Contango. | Tillbakadragande sker oftast för olja och andra marknader.
Råolja är $ 55 per fat och priset på futuresavtalet är $ 50 per fat (31 oktober). Här är det framtida priset lägre än den nuvarande platsen därmed Backwardation. (Antar att idag är 7 oktober) |
Slutsats - Contango vs backwardation
Contango och Backwardation är villkor som behövs för framtida råvarumarknader. Det visar det grundläggande förhållandet mellan efterfrågan och utbudet. Dessa kurvor används också för finansiell modellering. Framtida avtal närmar sig framtida pris borde vara lika med spotpris annars skulle det vara en möjlighet till arbitrage.
Rekommenderade artiklar
Detta är en guide till Contango vs Backwardation. Här har vi diskuterat de viktigaste skillnaderna i Contango vs Backwardation med infografik och jämförelsetabell. Du kan också gå igenom våra andra föreslagna artiklar för att lära dig mer -
- Skattekredit vs skatteavdrag
- Genomsnittlig kostnad kontra marginalkostnad
- Vilket är bättre ? Contango and Backwardation (Infographics)
- Periodskostnad kontra produktkostnad
- Marginalfördelningsformel