Del - 11: CAPM (Capital Asset Pricing Model)
Vad är CAPM (Capital Asset Pricing Model)?
Varje investering har en viss risk. Till och med eget kapital riskerar att det kan finnas en skillnad mellan den faktiska och den förväntade avkastningen. Kostnaden för eget kapital är i huvudsak den diskonteringsränta som används för att förvänta sig kassaflöden för aktier som hjälper en investerare att bestämma det pris han eller hon är villig att betala för sådana kassaflöden. Investerare som är konservativa av naturen beslutar att ta risken endast när de kan förutse den avkastning de förväntar sig från en investering. Investerare kan beräkna och få en uppfattning om den erforderliga avkastningen på investeringen, baserat på bedömningen av dess risk med CAPM (Capital Asset Pricing Model).
Beräkning av CAPM (Capital Asset Pricing Model)
Kostnaden för eget kapital (Ke) är den avkastningskurs som förväntas av aktieägarna. Det kan beräknas med formeln
Kostnad för eget kapital = riskfri ränta + Beta X riskpremie
var:
Kostnad för eget kapital (Ke ) = den avkastning som förväntas av aktieägarna
Riskfri ränta (rrf) = avkastningstakten för en riskfri säkerhet
Riskpremie ( R p) = den avkastning som aktieinvesterare kräver över en riskfri ränta
Beta (Ba) = Ett mått på variationen i ett företags aktiekurs i förhållande till aktiemarknaden totalt sett
Låt oss nu förstå dessa viktiga terminologier i formeln: -
Riskfri ränta -
Det är den minsta avkastning som en investerare får om de investerar i riskfri säkerhet. Statliga obligationer är kända som riskfria värdepapper. För att en säkerhet ska vara riskfri säkerhet bör de inte ha någon standardrisk och återinvesteringsrisk. Standardrisk är risken där företag eller privatpersoner inte betalar sina skuldförpliktelser. Återinvesteringsrisk är risken för en investerare där avkastningen på obligationerna sjunker. Precis som i denna situation måste investerarna återinvestera sina framtida inkomster sin avkastning eller den slutliga avkastningen på kapital i värdepapper som är lägre. Så inte alla statliga värdepapper är riskfria värdepapper
Rekommenderade kurser
- Bankkontorsgranskningskurser
- Certifieringskurs i Investment Management
- Online-kurs i avancerad teknisk analys
- Konst av handel med kurser på aktiemarknaden
Beta -
Risk kan klassificeras som systematisk risk och osystematisk risk. Osystematisk risk är risken som kan diversifieras. Denna risk uppstår på grund av de interna faktorerna som råder i en organisation. Till exempel har arbetare gått i strejk, kundens åtaganden uppfylls inte, regelverket har en konflikt med regeringens politik etc.
Systematisk risk är risken som inte kan diversifieras. Det orsakas på grund av de externa faktorer som påverkar en organisation. Den är okontrollerbar i naturen. Exempelvis höjer räntan plötsligt, fluktuationer i handelspriset för en säkerhetspåverkan på hela marknaden osv. Denna risk kan mätas med en beta.
Beta mäter volatiliteten i en säkerhet jämfört med marknaden som helhet.
- Om en säkerhetsbeta är lika med 1 betyder detta att om marknaden rör sig uppåt med 10% kommer aktien med beta lika med 1 att öka med 10% och vice versa.
- Om beta för en säkerhet är mindre än 1 betyder det att säkerheten är mindre flyktig jämfört med marknaden. Till exempel har ett företag en beta på 0, 5 vilket innebär att om marknaden har en uppåtgående rörelse på 10% kommer företaget att ha en uppåtgående rörelse på 5% och vice versa.
- Om företagets säkerhetsbeta är mer än 1 betyder det att säkerheten har hög volatilitet. Till exempel, om företagets säkerhet har en beta på 1, 5 och aktiemarknaden stiger med 10%, ökar säkerheten med 15% och vice versa
Riskpremie
Det beräknas med formeln Aktiemarknadsavkastning minus riskfri avkastning. Det är den avkastning som en investerare förväntar sig över den riskfria avkastningen för att kompensera för risken för volatilitet som en person tar genom att investera på aktiemarknaden. Om till exempel investeraren får en avkastning på 20% och den riskfria räntan är 7% är riskpremien 13%.
Antaganden för CAPM-modellen (Capital Asset Pricing Model)
- Investerare gillar inte att ta en risk. De skulle vilja investera i en portfölj som har låg risk. Så om en portfölj har högre risk förväntar investerarna en högre avkastning.
- Samtidigt som investeringsbeslutet fattas beaktar investerare endast en enda periodhorisont och inte flera periodhorisonter.
- Transaktionskostnader på finansmarknaden antas vara låg kostnad och investerarna kan köpa och sälja tillgångarna i valfritt antal till den riskfria avkastningen.
- I CAPM (Capital Asset Pricing Model) måste värden tilldelas för den riskfria avkastningen, riskpremien och beta.
- Riskfri ränta - Avkastningen på statsobligationen används som en riskfri avkastning men den förändras dagligen beroende på de ekonomiska omständigheterna
- Beta - Värdet på beta förändras över tid. Det är inte konstant. Så den förväntade avkastningen kan också skilja sig.
- Marknadsavkastning - Aktiemarknadsavkastningen kan beräknas som summan av
Genomsnittlig realisationsvinst och den genomsnittliga utdelningen. Om aktiekurserna faller och överväger utdelningen ger en aktiemarknad en negativ snarare än en positiv avkastning
Fördelar med CAPM (Capital Asset Pricing Model)
- CAPM (Capital Asset Pricing Model) tar hänsyn till den systematiska risken eftersom den osystematiska risken kan diversifieras.
- Det skapar en teoretisk relation mellan risk och avkastning från en portfölj.
CAPM-applikation
Använd CAPM-modellen (Capital Asset Pricing Model), beräkna den förväntade avkastningen på en aktie där, den riskfria avkastningen är 5%, aktiens beta är 0, 50, den förväntade avkastningen på marknaden är 15%
Så,
Kostnad för eget kapital = riskfri ränta + Beta X riskpremie
Riskfri ränta = 5%
Beta = 0, 50
Riskpremie = (Rm-Rf)
= (15% - 5%)
= 10%
Kostnad för eget kapital = 5% + 0, 50 * 10%
Kostnad för eget kapital = 10%
Rekommenderade artiklar
Här är några artiklar som hjälper dig att få mer information om CAPM (Capital Asset Pricing Model) och beräkning av CAPM (Capital Asset Pricing Model) så bara gå igenom länken.
- Fantastiskt med marknadsriskpremie (värderbart)
- Fantastisk guide om kostnaden för eget kapital genom risker
- Vad är Beräkna Beta (Kraftfull)
- Vad är Beta viktig användning av beräkningar? - CAPM-formel
- Läs mer om CAPM och PMP-tentor - Hitta det bästa
- En omfattande och användbar guide till PMI-certifiering