Emerging Market Trends 2019 - Den amerikanska finanskrisen 2012 hade sina konsekvenser över hela världen och Europa var inte heller immun mot lågkonjunktur under de senaste åtta åren. Den tillväxtmarknad som leddes av Kina, Indien, Brasilien, Ryssland hade emellertid en ganska god tillväxttakt och var ett undantag från de allmänna globala trenderna som nådde nästan tvåsiffriga tillväxttakter vid en tidpunkt.
Efter USA: s kris 2010 var det tillväxtmarknaden i Brasilien, Indien och Kina som räddade världsmarknaderna från total katastrof.
Globalt lågkonjunkturstrender, subprime-utlåningsaktiviteter i asiatisk region, särskilt Kina som drivs av fastighetsboom, började äntligen växa ut under de senaste åren. Kinas regering var tvungen att vidta stimulerande åtgärder för att förhindra att ekonomin glider ytterligare och vid andra tillfällen var tvungen att vidta drastiska åtgärder för att begränsa överhettning av ekonomin.
Året 2015 var flyktigt för investeringar i tillväxtmarknader, men det finns ingen optimism från industrins och finansiella experter om utsikterna för 2016. Fallet i råoljepriser, svaga aktiemarknader och en eventuell amerikansk räntehöjning har alla sina påverkan på marknadens känslor, säger analytiker.
Internationella valutafonden (IMF) har noterat att den globala ekonomiska aktiviteten 2015 förblev dämpad. Tillväxtmarknaden och utvecklingsekonomier stod för 70% av den globala tillväxten men minskade för femte året i rad, trots en blygsam ekonomisk tillväxt i avancerade länder.
Världsbanken har prognostiserat 47 dollar per fat för råolja under 2019, från 61 dollar i sina prognoser från oktober 2018. Bland orsakerna till råoljeprisfallet är svaga tillväxtutsikter i stora tillväxtmarknadsekonomier, förutom sannolikt återupptagande av Irans export, större motståndskraft mot amerikansk produktion och effektivitetsvinster.
Lägre råoljepriser kan vara goda nyheter för nettoimportörer medan det är chockerande för exportörer av energi. För nettoimportörer av energi, valutadevaluering och minskat kapitalinflöde kan ta bort fördelarna med lägre råoljepriser medan råvaruexporterande länder måste balansera de offentliga utgifterna för att stämma med fallande priser. Detta måste göras genom bättre exportförsäljningar av råvaror mitt i lägre skatteintäkter.
Utsikter inte rosa för tillväxtmarknaden
IMF har noterat att globala trender kommer att påverkas av tre faktorer - 1) avmattning och återbalansering i Kinas ekonomi med fokus på att vända sig från investeringar, tillverkning till konsumtion och tjänster, 2) lägre råvaru- och råoljepriser 3) skärpning av den amerikanska penningpolitiken i syn på elastisk tillväxt sett.
Världsbanken har noterat att fallande råoljepriser och råvarupriser skulle förbli det dominerande temat 2016. John Baffles, seniorekonom och författare av Commodities Markets Outlook från Världsbanken, konstaterade att råvarupriserna har potential att stiga något under de kommande två åren. Oljepriserna som föll 67% under 2018 kommer att falla med ytterligare 37% 2019, konstaterade Världsbankens rapport.
Tillväxten av efterfrågan på råvaror under de senaste 15 åren leddes av tillväxtmarknaden och svag tillväxt i dessa ekonomier är inte bra för de flesta råvaror. En ytterligare avmattning kan minska tillväxt av handelspartner och efterfrågan på global råvara. Scenariet på tillväxtmarknaden orsakar minskad efterfrågan mellan råvaror. Icke-energipriser kan sjunka 3, 7%, metaller med en total 10% efter att ha sett en kraftig nedgång på 21% 2015 och jordbruket beräknade minska 1, 4% 2016. Prisnedgången orsakas av otillbörlig utbud och efterfrågan på grund av en behaglig nivå på lager, lägre energikostnad och efterfrågan på biobränsle.
Positiva faktorer för tillväxtmarknader
-
Positiv tillväxt trots dysterhet:
Efter ett kraftigt fall till 4% ekonomisk tillväxt kan tillväxtmarknaderna se en tillväxt på 4, 3 till 4, 5% 2016, vilket är mycket över den 2, 2% tillväxt som förväntas i avancerade ekonomier, påpekar analytiker vid IMF. De lägre råvarupriserna kan gynna de nettoimportande länderna medan exporten står inför en tuff tid och hur den utvecklar sig i regionen kommer att bestämma tillväxtskvantumet på dessa marknader.
-
Forex-belöning:
Enorma valutareserver ger en dämpande effekt för tillväxtmarknader i krisetider. Det uppskattas att valutareserver på tillväxtmarknader är 8, 4 biljoner US dollar jämfört med 5, 2 biljoner US dollar på utvecklade marknader totalt sett. Betalningsbalansen i tillväxtländer är bättre än utvecklade länder. Kina förväntas leverera ett överskott på bytesbalansen på över 550 miljarder dollar under 2019 medan Ryssland kommer att ha över 96 miljarder dollar men Indien och Brasilien har underskott på bytesbalansen som kan strykas ut över tiden.
-
Gynnsamma resurser och demografi:
Tillväxtmarknaderna har en enorm ung befolkning och står för fyra femtedelar av världen totalt, tre fjärdedelar av världens landmassa. De är stora producenter av hårda och mjuka varor. De har stora arbetskrafter och står för betydande konsumtionsutgifter på grund av ökade disponibla inkomster.
-
Tillväxtmarknader kommer att driva tillväxt:
Trots det senaste fallet i tillväxt och marknadsvärdering i aktier förväntas tillväxtmarknaden växa två till tre gånger snabbare än utvecklade ekonomier. Amerikanska företag har presterat bra 2018 på grund av sin bättre avkastning på marknader utanför USA, avslöjade en Forbes-analys. Jämfört med investerare i aktier, skulle offentliga investerare som tittar på ETF: er (Exchange Traded Funds) som söker större exponering för regionen som investerar i index hitta det mer attraktivt att investera i EM. ETF: erna har ett stort antal länder i portföljindex och därmed diversifierar risken.
Rekommenderade kurser
- Online-kurs om CAPM
- Program för projektledning
- ISO 27001 träningspaket
Tillväxtmarknadsinvesteringstrender
Den makroekonomiska bilden för tillväxtmarknader (EM) är inte så rosa och därför skulle det påverka investeringar i regionen både i råvaror och lager. Året 2018 var en besvikelse för investerare i regionen och det värsta sedan den stora finansiella krisen. IShares MSCI Emerging Market ETF (NYSEARCA: EEM) förlorade nära 15% i slutet av förra året. Detta följde lågkonjunkturtrenderna i Ryssland och Brasilien på grund av fallande råvarupriser.
- Lägre avkastning på företagens skuld och obligationer:
JP Morgan har uppskattat EM-regeringens och företagens skulder till så lite som 1-3 procent. Avkastningen på skuld i lokal valuta kan vara 3, 7% om externa faktorer förbättras. Under 2016 kommer investerare att kräva högre ersättning för risken för att hålla EM-skuld över tillgångar på säkra haven på grund av svag tillväxt, enligt JP Morgan. Oro över skuldsättningen, sannolikt ökningen av standardräntorna för EM-länderna kan fungera som dämpare. Den höga avkastningen för företagets höga avkastning förväntas stiga till 3, 5% 2016, från 2, 9% 2015.
JP Morgan räknar med att dets statsobligationer kommer att stiga till 425 räntepunkter med 40 procent jämfört med amerikanska statsobligationer. En utgångspunkt är en hundradel av en procentenhet. I EM Corporate skulder föredras Asien framför EMEA eller Latinamerika.
- Aktiemarknader i EM är riskabla trots låg värdering:
Vissa experter anser att trots lägre värdering av aktier i EM är det kanske inte rätt tid att ackumulera aktier.
Enligt Gary Ribe, Chief Investment Officer för finansiell rådgivning, Macro Consulting Group, är värderingsgapet inte tillräckligt stort för att ge råd om fler investeringar i EM-aktier. Tillgångar i sektorer med hög risk och hög tillväxt är billiga efter en dyster utveckling under de senaste åren.
Bättre avkastning och värderingar av aktier är beroende av rörelse av råvarupriser uppåt och följaktligen är kapitalförvaltare inte angelägna om att öka exponeringen för EM. Kinas retardation citeras som en viktig orsak till fondförvaltarnas tveksamma inställning. Kina hade vid en tidpunkt uppnått tvåsiffrig årlig tillväxttakt men sjunker inte med 6, 5% vilket leder till en minskning av EM-tillväxttakten till 4%.
IMF konstaterade att snabbare än väntat avmattning av import och export på grund av svagare investeringar och tillverkningsaktiviteter i Kina har utslag till andra ekonomier genom handelskanaler och svagare råvarupriser, genom att minska förtroendet och öka volatiliteten på finansmarknaderna. De dramatiska nedgångarna i import-exportaktiviteten i EM-länder som är i nöd väger tungt på den globala handeln, konstaterade IMF.
Enligt Lazard Asset Management måste extrem försiktighet vidtas när det gäller portföljpositionering och säkerställa en balanserad konjunkturexponering för aktier 2019. Förra året sjönk energi- och materiallagren med 17% och 23%, medan hälso- och sjukvård och konsumentklammer gav bättre prestanda minskar endast 5% respektive 9%.
Om girighet styrde marknaderna mellan 1999 och 2007 drivs den nuvarande miljön av rädsla. De låga relativa värderingarna är tvingande för långsiktiga investerare. Men marknaden kommer att leta efter förbättrad företagens lönsamhet, valuta och råvarupriser för att stabilisera. Mycket skulle bero på takten i reformer av regeringen och företagen, enligt Lazard.
Lazard påpekade att de letar efter företag som är opportunistiska och motståndskraftiga, inklusive de som tar marknadsandelar från försvagade konkurrenter och visar innovation och stark kapitaldisciplin. Men både investerare och fondförvaltare måste vara selektiva i sitt investeringsbeteende.
Enligt Vlad Signorelli, Brettonwoods Research LLC, bör investerare leta efter länder med lägre nivåer av beskattning av kapital tillsammans med en politik för gradvis valutauppskattning. Förutsägbara skattesatser och uppskattning av valuta är en kraftfull allierad i kampen mot inflationen, en plåga i EM.
Marknadsrisker och politiskt svar
Tillväxten på 4, 3 till 4, 5% skulle inträffa om det inte finns några politiska nackdelar med nackdelar i olika EM-länder. Den pågående krisen kräver adekvat statlig intervention - till exempel. gummipriserna är de lägsta under det senaste decenniet och det är relaterat till lägre energipriser, lågkonjunkturer i ekonomin och ökade leveranser. Jordbruksvaror, industriråvaror och energi kräver olika nivåer av interventioner för att tidvattna krisen.
IMF ser behovet av att beslutsfattare ska hantera sårbarheter och återuppbygga motstånd mot potentiella chocker samtidigt som de är fokuserade på tillväxt. Att möjliggöra växelkursflexibilitet är viktigt för att dämpa ekonomierna från externa chocker. Detta gäller mer för råvaruexportörer som är sårbara för valutakursvariationer. Beslutsfattare oavsett marknader måste genomföra strukturreformer för att lindra flaskhalsar i infrastrukturen, underlätta en dynamisk och innovationsvänlig affärsmiljö och stärka mänskligt kapital. IMF konstaterar att man måste göra djup till de lokala kapitalmarknaderna, improvisera budgetbalansen och diversifiera exporten bort från råvaror.
Det kommer att finnas variationer mellan EM i den ekonomiska tillväxten med Kina som förväntas växa med 7, 3%, medan latinamerikanska och karibiska ekonomier kan komma att minska om än i en mindre takt jämfört med 2018. Positiva trender kan uppstå i Emerging Europe, Afrika söder om Sahara och Mellanöstern Öst, även om lägre råvarupriser, geopolitiska spänningar och inhemska strider väger på ekonomisk tillväxt i dessa regioner.
Slutsats
Tillväxtmarknaden har tenderat att vara en blandad påse som bevittnar bromsning i tillväxt under de senaste åren men fortfarande rankas över utvecklade länder. Fokus skulle ligga på amerikansk ekonomi, Kina, BRICS och utvecklingen i euroområdet. Den amerikanska centralbanken fortsätter att aktivt övervaka den globala ekonomiska och finansiella utvecklingen och höll sina kurser oförändrade på onsdag. Fed tros höja räntorna i år, men på grund av finansiell och ekonomisk orol förväntades den hålla en lös penningpolitik.
Med råoljepriserna som sjönk till $ 27 per fat, det lägsta sedan 2003, har de globala aktiemarknaderna från London till New York stupat.
Mitt i all dyster och undergång för den globala ekonomin verkar tillväxtmarknaden vara motståndskraftig även om de verkar vara stressade på grund av fallande råvarupriser, försvagade valutor och lägre företagsvinster.
Många experter anser att 2009 kan visa sig bli värre än 2010 när den amerikanska ekonomin gick in i en finansiell kris efter bostadskrisen 2007. Milliardärsinvestor George Soros har varnat för att situationen är fruktansvärd med Kina inför en kamp som justerar från exportdriven ekonomi till en beroende på inhemsk konsumtion.
Ökningen i USA: s Fed-räntor skulle få konsekvenser för låntagarna och den förstärkande dollarn bidrar bara till deras elände. Efter de nästan nollräntor som rådde i USA efter krisen 2010 hade många tillväxtmarknadsföretag, banker och regeringar tagit lån i dollarn. Nu är dessa skulder dyrare att betala tillbaka på högre räntor som ökar deras elände.
Rekommenderade artiklar
Här är några artiklar som hjälper dig att få mer detaljerad information om tillväxtmarknaderna, så bara gå igenom länken.
- 10 varumärken för marknadsföring som bör dominera 2019
- Nya SEO-trender och deras betydelse för marknadsföring (ny)
- Marknadsplaneringsprocess: 5 viktigaste steg
- Vad är finansiella marknader?