Utspädd EPS-formel

Utspädd EPS-formel (innehållsförteckning)

Utspädd EPS-formel
Utspädd EPS-kalkylator
Utspädd EPS-formel i Excel (med Excel-mall)

Var,

Konvertibla värdepapper = Konvertibla preferensaktier + Konvertibla skulder + Aktieoptioner + teckningsoptioner

exempel

Anta att företaget ABC har följande struktur av aktier och utspädande värdepapper i slutet av ett räkenskapsår:

Du kan ladda ner denna utspädda EPS-formel Excel-mall här - Utspädda EPS-formel Excel-mall

Vägt genomsnitt Utestående stamaktier: 800 000
Konvertibla preferensaktier: 10 000, konvertibla till 5 aktier av stamaktier vardera och betalar utdelning på 10 USD per aktie
Konvertibel skuld: 20 000 USD av 5% -obligationer konvertibla till 5 000 aktier
Utestående aktieoptioner i början av året: 10 000 med lösenpriset 45 dollar (genomsnittligt marknadspris på företagets aktier under året var $ 55 per aktie)
Nettoresultat före föredragen utdelning = $ 2 000 000, skattesats 25%

Uppgifter ($)	Grundläggande EPS	Utspädd EPS
Nettoinkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
Mindre: Föredragen utdelning	1, 00, 000	-
Lägg till: Räntekostnad efter skatt	-	750
Täljare	19, 00, 000	20, 00, 750
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligare aktier emitterade om föredragna aktier konverteras	-	50 tusen
Ytterligare aktier emitterade om skuld konverteras		5000
Ytterligare utgivna aktier om optioner utnyttjade (i pengarna)	-	1818
Nämnare	8, 00, 000	8, 56, 818
EPS	2, 38	2, 34

Utspädd EPS-formel = Nettoresultat (före föredragen utdelning) + Räntekostnad efter skatt / (Gemensamma aktier utestående + Ytterligare andelar mot utövande av konvertibla värdepapper)

Utspädd EPS = (20, 00 000 + 750) / (8, 00 000 + 50 000 + 5 000 + 1 818)
Utspädd EPS = 20, 00 750 / 8, 56, 818
Utspädd EPS = 2, 34

Förklaring av utspädd EPS-formel

Definition: Utspädd EPS representerar ett företags resultatutveckling (inkomst per aktie) förutsatt att alla dess utspädningsbara konvertibla värdepapper utnyttjas. Konvertibla värdepapper kan vara föredragna aktier, obligationer, outnyttjade aktieoptioner och teckningsoptioner. Utspädd EPS överväger vad som skulle hända om de utspädda värdepapperna utövas av innehavaren. Eftersom utspädande värdepapper effektivt ökar antalet utestående aktier faller EPS.
Utspädning vs antidilutiva värdepapper: Var och en av dessa konvertibla värdepapper måste vara utspädande vilket innebär att deras inkludering i beräkningen av utspädd EPS inte bör ge ett högre EPS-värde jämfört med grundläggande EPS.

Tänk till exempel på att Company AD har följande struktur av aktier och konvertibla värdepapper i slutet av ett räkenskapsår:

Vägt genomsnitt Utestående stamaktier: 800 000
Konvertibla preferensaktier: 10 000, konvertibla till 3 aktier av gemensamt lager av var och en och betalar utdelning på 10 USD per aktie
Nettoresultat före föredragen utdelning = 2 000 000 dollar

Uppgifter ($)	Grundläggande EPS	Utspädd EPS om den konverteras
Nettoinkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
Mindre: Föredragen utdelning	1, 00, 000	-
Täljare	19, 00, 000	20, 00, 000
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligare aktier emitterade om föredragna aktier konverteras	-	30 tusen
Nämnare	8, 00, 000	8, 30, 000
EPS	2, 38	2, 41

Utspädd EPS-formel = Nettoresultat (före föredragen utdelning) + Räntekostnad efter skatt / (Gemensamma aktier utestående + Ytterligare andelar mot utövande av konvertibla värdepapper)

Utspädd EPS = (20, 00 000 + 0) / (8, 00 000 + 30 000)
Utspädd EPS = 20, 00 000 / 8, 30 000
Utspädd EPS = 2, 41

Eftersom utspädd EPS (om föredragen konverteras) överskrider basisk EPS är dessa konvertibla föredragna andelar antidilutiva och kommer därför inte att inkluderas i beräkningen av utspädd EPS. Därför är utspädd EPS alltid mindre än eller lika med grundläggande EPS.

Beräkning för konvertibla föredragna aktier / skuldebrev: I dessa fall beräknas utspädd EPS med den omkonverterade metoden som antog att värdepapperna hade konverterats i början av året.

För föredragna aktier, efter konvertering, skulle det inte finnas några föredragna aktier utestående, följaktligen skulle ingen föredragen utdelning ges ytterligare gemensamma aktier skulle emitteras vilket skulle öka utestående värde för stamaktier. Tänk på ovanstående exempel på företag ABC, förutsatt att endast konvertibla preferensaktier finns där och andra konvertibler saknas. Beräkningen skulle vara följande:

uppgifter	Grundläggande EPS	Utspädd EPS
Nettoinkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
Mindre: Föredragen utdelning	1, 00, 000	-
Täljare	19, 00, 000	20, 00, 000
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligare aktier emitterade om föredragna aktier konverteras	-	50 tusen
Nämnare	8, 00, 000	8, 50, 000
EPS	2, 38	2, 35

Utspädd EPS-formel = Nettoresultat (före föredragen utdelning) + Räntekostnad efter skatt / (Gemensamma aktier utestående + Ytterligare andelar mot utövande av konvertibla värdepapper)

Utspädd EPS = (20, 00 000 + 0) / (8, 00 000 + 50 000)
Utspädd EPS = 20, 00 000 / 8, 50 000
Utspädd EPS = 2, 35

För konvertibla skuldebrev, om konvertering äger rum, skulle det finnas ytterligare gemensamma aktier medan företaget inte kommer att betala någon ränta på den konvertibla skulden, vilket innebär att nettoresultatet kommer att öka med räntebetalning efter skatt. Överväg exemplet ovan på företag ABC som antar att endast konvertibla skulder finns där och andra konvertibler saknas. Beräkningen skulle vara följande:

uppgifter	Grundläggande EPS	Utspädd EPS
Nettoinkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
Lägg till: Räntekostnad efter skatt (20.000 * 0, 05 * (1-0.25)) ***	-	750
Täljare	20, 00, 000	20, 00, 750
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligare aktier emitterade om skuld konverteras	-	5000
Nämnare	8, 00, 000	8, 05, 000
EPS	2, 50	2, 49

*** Skattesats-25%, ränta-5%, skuld- $ 20 000

Utspädd EPS-formel = Nettoresultat (före föredragen utdelning) + Räntekostnad efter skatt / (Gemensamma aktier utestående + Ytterligare andelar mot utövande av konvertibla värdepapper)

Utspädd EPS = (20, 00 000 + 750) / (8, 00 000 + 5 000)
Utspädd EPS = 20, 00 750 / 8, 05 000
Utspädd EPS = 2, 49
Beräkning för aktieoptioner och teckningsoptioner: Enligt IFRS beräknas utestående aktier med ökat för ett överskott av ett antal nya konverterade aktier utöver antalet ”slutsatser” som skulle behöva emitteras till periodens genomsnittliga marknadspris. för att ta emot konverteringsproven. Överväg exemplet ovan på företagets ABC förutsatt att endast oövrade aktieoptioner finns där och andra konvertibler saknas. Beräkningen skulle vara följande:

Ökning av utestående aktier
Intäkter från optionsträning (10 000 * 45)	$ 4, 50, 000
Nya aktier emitterade intäkter @ $ 55 per aktie för att erhålla samma intäkt (uppräknade aktier) (450 000/55)	8182
Faktiska aktier emitterade under optioner	10 tusen
Utspädningsaktier från optioner	1818

Utspädningsaktier från optioner = Faktiska aktier - Nya emitterade aktier

Utspädningsaktier från optioner = 10 000 - 8 182
Utspädningsaktier från optioner = 1 818

uppgifter	Grundläggande EPS	Utspädd EPS
Nettoinkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
Täljare	20, 00, 000	20, 00, 000
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligare aktier emitterade om optioner utnyttjas	-	1818
Nämnare	8, 00, 000	8, 01, 818
EPS	2, 50	2, 49

Utspädd EPS-formel = Nettoresultat (före föredragen utdelning) + Räntekostnad efter skatt / (Gemensamma aktier utestående + Ytterligare andelar mot utövande av konvertibla värdepapper)

Utspädd EPS = (20, 00 000 + 0) / (8, 00 000 + 1 818)
Utspädd EPS = 20, 00, 000 / 8, 01, 818
Utspädd EPS = 2, 49

Endast alternativ i pengarna kan övervägas för utspädning eftersom de troligen kommer att utnyttjas. Alternativen betraktas som pengar om övningspriset är lägre än det genomsnittliga marknadspriset under den angivna perioden som används för beräkning av EPS.

Betydelse och användning av utspädd EPS-formel

Komplex kapitalstruktur och konservatism: De flesta företag har en komplex kapitalstruktur som består av värdepapper med konverteringsalternativ som företagen har åtagit sig att emittera ytterligare aktier i framtiden. Komplex kapitalstruktur underhålls speciellt för att sänka kapitalkostnaden. Exempelvis skulle finansinstitut som lånar ut konvertibell skuld debitera en lägre ränta än annars motsvarande icke-konvertibell skuld. Vid bedömningen av ett företags ekonomiska hälsa är det emellertid lämpligare att ta den mer konservativa utspädda EPS förutsatt att alla omvandlingar utövas, även om det är osannolikt att alla omvandlingar kommer att ske samtidigt.
Skillnaden i grundläggande och utspädd EPS : De flesta analytiker och investerare är kritiska till en stor skillnad i grundläggande och utspädd EPS. Effektivt innebär detta att företaget har en mycket komplex kapitalstruktur och betydande åtaganden om övningen skulle ske. En annan punkt att notera är den faktiska skillnadssiffran. En skillnad på 0, 1 $ mellan de två EPS kanske inte är lika betydande för 10 miljoner utestående aktier som för 10 miljarder dollar utestående aktier. I det förstnämnda fallet finns det inte 1 miljon dollar tillgängliga, investerare, medan det i det senare fallet är 1000 miljoner dollar.
Utspädd EPS vs Basic EPS för jämförelse : För en enkel kapitalstruktur utan konverteringsalternativ är utspädd EPS och grundläggande EPS samma. Vid jämförelse med en komplex kapitalstruktur är det lämpligare att använda utspädd EPS för att underlätta "äpple till äpple" -jämförelse över tid och kamrater
Påverkan på företagets P / E och andra värderingsåtgärder: Utspädd EPS påverkar P / E-förhållandet negativt, så aktieägarna kan i allmänhet ogillar företag som emitterar utspädda värdepapper. Återigen tycker analytiker att det är mindre besvärligt att beräkna P / E genom att använda ett totalt marknadsvärde i räknaren och totala intäkter i nämnaren i händelse av en komplex kapitalstruktur snarare än att kontrollera för varje konvertering i de finansiella rapporterna.